(600481):业务良性发展
今日投资
双良股份(600481)主要从事制造和销售中央空调系统主机及末端产品,并提供中央空调系统的维修服务。其中,化工产品收入占主营收入的70.34%,中央空调产品占18.49%。公司是亚太地区最大的中央空调生产基地,公司的市场份额约20%,“双良”品牌为国内中央空调著名品牌,经04年中国首届品牌大会组委会鳞选,公司被授予“中国行业龙头品牌”。今日投资《在线分析师》显示:公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.82、1.08和1.31元,对应动态市盈率为26倍、20倍和17倍;当前共有7位分析师跟踪,其中建议强力买进 、买进 和观望的分别为2、5和0人,综合评级系数1.71。
2009年,公司成功开发出应用于热电余热供暖的国内首创世界最大6×30MW接收式热泵机组,目前已经处于调试阶段,若调试结果良好,东方证券相信在其示范作用下,公司将会得到更多订单,而且为了赶上2010年的冬季供暖,这些订单中的大部分势必会在2010年内结算并投入使用。考虑到该类型订单单个近5千万元的总量,再考虑到该类型订单的高毛利率,东方证券认为公司今年溴冷机业务的增长超预期的也许 性很大。
公司以可转债形式募集资金7.2亿,其中5亿投入建设为期2年的LT-MED/12000吨海水淡化设备9套,2.2亿投入建设为期1年的24万吨/年EPS项目。目前海水淡化进展顺利,已开始25000吨海水淡化设备的实验,未来看点主要取决于拿到合同的情况。EPS项目已经取得一些长单客户。中投证券认为此次可转债审批通过,可帮助公司加快两大项目的进度,为10年业绩增加亮点。
公司2009年各项业务齐头并进。公司的发展思路高度集中在节能减排主题之上,契合我国未来的发展需求。同时,公司加强广告宣传的投入,为下一步进军海水淡化市场、拓展工业节能项目做铺垫。公司高度重视投资者关系工作。结合改名“双良节能系统股份有限公司”这一事件,公司需要做的是不断实现盈利预期,锻造长期的蓝筹股形象。
中投证券预测公司10-12年EPS为0.82、1.11、1.48元(未摊薄),对应10年和11年PE 25倍和19倍。中投证券长期看好公司在节能减排领域的业务发展,EPS项目和海水淡化项目涉及建筑节能和工业节能,对比低碳板块30倍PE估值,目前双良估值仍有提升空间,给予公司推荐的投资评级,未来6-12月的目标价格为25元。
风险因素:化工产品价格波动过大,造成化工业务利润低于预期。
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